Un nouveau mois en forte progression
En décembre, le Portefeuille Long Terme enregistre une performance de +6.4%. C’est deux fois mieux que le CAC40, en hausse de 3.2% sur la période. Le portefeuille Opportunités progresse de 3.6% sur le mois, soit une performance relative de +0.8%.
Les meilleures performances du mois: IPSOS (+14.8%), UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD (+14.6%), GENOWAY (+10.8%), EUROFINS-SCIENTIFIC (+10.5%), et FOUNTAINE PAJOT (+9.0%, malgré une entrée tardive en portefeuille, le 22 décembre).
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Chaque mois, nous passons en revue la performance de nos portefeuilles. En décembre, nos deux portefeuilles enregistrent une excellente performance.
Un bon cru 2023 pour les marchés actions
Les marchés actions terminent en fanfare un très bon cru 2023. En France, le CAC40 enregistre une hausse de 3.2% en décembre, ce qui porte à 16.5% sa performance depuis le début de l’année.
Les petites et moyennes valeurs ont eu un parcours plus mitigé, sous-performant une nouvelle fois les large-caps. Leur valorisation apparaît aujourd’hui très attractive, en relatif comme en valeur absolue. Une sous-valorisation illustrée récemment par l’annonce de plusieurs projets d’OPA. L’année 2024 sera-telle celle des petites et moyennes valeurs? C’est l’idée que nous défendons dans l’article: Vers un retour en grâce des small-caps?
Dans ce contexte, nos portefeuilles ont enregistré d’excellentes performances au mois de décembre: +3.6% pour notre portefeuille Opportunités, +6.4% pour notre portefeuille Long Terme. Dans les deux cas, ils font donc mieux que le CAC40 (+3.2%).
Excellente performance du portefeuille Long Terme en décembre
| Valeur | Date entrée | Cours entrée | Cours actuel | Cours le mois dernier | Perf absolue 1 mois | Perf relative 1 mois |
|---|---|---|---|---|---|---|
| AIR LIQUIDE | 01/09/23 | 167.22 | 176.1 | 173.8 | 1.3% | -1.8% |
| EDENRED | 07/11/23 | 48.5 | 54.1 | 50.0 | 8.3% | 5.1% |
| ESSILORLUXOTTICA | 01/09/23 | 174.18 | 181.6 | 175.1 | 3.7% | 0.5% |
| EUROFINS | 01/09/23 | 56.64 | 59.0 | 53.4 | 10.5% | 7.4% |
| IPSOS | 26/10/23 | 41.84 | 56.8 | 49.4 | 14.8% | 11.7% |
| TECHNIP ENERGIES | 01/09/23 | 22 | 21.2 | 21.3 | -0.8% | -4.0% |
| TOTAL ENERGIES | 01/09/23 | 58.89 | 61.6 | 62.3 | -1.1% | -4.2% |
| UNIBAIL-RODAMCO | 01/09/23 | 45.58 | 66.9 | 58.4 | 14.6% | 11.5% |
| PERFORMANCE MOYENNE | 6.4% | 3.3% |
Commentaires
Ipsos (+14.8%) enregistre la meilleure performance du Portefeuille Long Terme en décembre. Notre timing était bon sur le titre. Nous sommes entrés le 26 octobre, à la suite de la publication du chiffre d’affaires du T3: voir l’article Ipsos – Vers un rerating. Le titre a progressé de 35% depuis. Récemment, il a été soutenu par les achats de titres de la part de son Président Didier Truchot: plus de 158,000 titres achetés au total depuis la fin du mois de novembre, soit un investissement de plus de 8M€.
Unibail-Rodamco-Westfield (+14.6%) fait aussi partie des meilleures performance au mois de décembre. C’était déjà le cas le mois dernier. Le titre continue notamment de profiter de la baisse des taux longs. Nous avons à plusieurs reprises défendu l’idée que les foncières étaient particulièrement attractives (Vous pouvez par exemple consulter l’article Faut-il acheter de l’immobilier coté?, publié le 7 novembre dernier). Parmi les facteurs susceptibles de soutenir le titre à l’avenir: le retour des dividendes et l’annonce de la cession des activités aux États-Unis (à condition, bien sûr, qu’elle soit réalisée à des conditions favorables). Annoncé de longue date, le projet de désengagement des centres commerciaux américains se fait attendre…
Nous relevons aussi la très bonne performance de deux valeurs défensives : Eurofins (+10.5%) et Edenred (+8.3%) en décembre. Edenred est entré dans la liste le 7 novembre dernier. Vous trouverez ici l’article correspondant.
A l’inverse, les valeurs sensibles à l’évolution des cours du brut ont souffert : TotalEnergies (-1.1%) et Technip Energies (-0.8%).
Performance du Portefeuille Opportunités
Nous avons fait deux mouvements le mois dernier, tous deux au sein du Portefeuille Opportunités : Sortie de Catana Group le 6 décembre et Entrée de Fountaine Pajot le 22 décembre.
Ces deux décisions s’avèrent des choix judicieux… pour le moment tout au moins. Fountaine Pajot s’inscrit en forte hausse depuis son entrée en liste (cf ci-dessous). A l’inverse, le cours de Catana Group se situe à un niveau significativement inférieur à notre cours de sortie. La performance relative de notre opération sur Catana est à ce jour de +10.6%. Vous pouvez consulter la performance de nos opérations récentes ici.
| Valeur | Date entrée | Cours entrée | Cours le mois dernier | Cours actuel | Perf absolue 1 mois | Perf relative 1 mois |
|---|---|---|---|---|---|---|
| CATANA GROUP (Sortie le 6 décembre) | 17/10/23 | 5.70 | 6.3 | 6.3 | 0.6% | -2.5% |
| FOUNTAINE PAJOT (entrée le 22 décembre) | 22/12/23 | 105.0 | 105.0 | 114.5 | 9.0% | 9.5% |
| GENOWAY | 25/09/23 | 3.95 | 4.2 | 4.6 | 10.8% | 7.7% |
| LDC | 01/09/23 | 129.0 | 140.0 | 140.0 | 0.0% | -3.2% |
| MAUREL ET PROM | 01/09/23 | 4.5 | 6.4 | 6.1 | -5.3% | -8.5% |
| MERSEN | 01/09/23 | 41.8 | 33.5 | 35.2 | 5.2% | 2.1% |
| RUBIS | 01/09/23 | 22.5 | 22.3 | 22.5 | 0.9% | -2.3% |
| SPIE | 01/09/23 | 27.8 | 26.8 | 28.3 | 5.4% | 2.3% |
| VIEL & CIE | 01/09/23 | 7.7 | 8.0 | 8.5 | 5.7% | 2.5% |
| PERFORMANCE MOYENNE | 3.6% | 0.8% |
Commentaires
Fountaine Pajot (+9.0%) enregistre la meilleure performance relative, en quelques jours seulement. Entré le 22 décembre à 105€, le titre clôture l’année à 114.5€. Dans le même temps, le CAC40 régressait légèrement. Dans un article consacré à l’analyse de ses résultats annuels, nous relevions la faible valorisation du titre, resté à l’écart de la hausse récente des marchés.
En valeur absolue, c’est genOway (+10.8%) qui enregistre la meilleure performance. Nous avons fait entrer le titre le 25 septembre à 3.95€. Vous trouverez nos arguments dans cet article.
A l’inverse, Maurel et Prom (-5.3%) enregistre la plus mauvaise performance. Le titre a souffert de la baisse des prix du pétrole, comme l’ensemble du secteur. Mais il a souffert aussi pour des raisons spécifiques : tout d’abord, la confirmation du rapprochement avec Assala, au Gabon, se fait attendre. Ensuite, les perspectives concernant l’activité au Vénézuela restent incertaines, alors que le Président Maduro se fait menaçant vis-à-vis de son voisin le Guyana, dont il réclame une partie du territoire, l’Essequibo. Ces facteurs politiques sont difficilement prévisibles. Nous conservons néanmoins Maurel et Prom dans notre Portefeuille, au regard de son potentiel de hausse si un scénario favorable se concrétisait. Nous avons fait le point récemment sur le dossier à l’occasion la finalisation de l’acquisition de Wentworth Resources.
LDC (+0%) fait du surplace, après une forte performance les mois précédents. Nous restons positif sur ce titre, dont la valorisation ne reflète à nos yeux, ni les perspectives de croissance, ni le caractère défensif. Pour plus de précisions, vous pouvez consulter l’article que nous avons écrit récemment à la suite de la visioconférence organisée par Euroland Finance.
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Cet article a été rédigé par Maria Le Calve, qui est actionnaire des différentes sociétés mentionnées à titre personnel. Les vues et opinions présentées reflètent celles de son auteur. Elles sont subjectives et en aucun cas garanties. Chacun reste maître et seul responsable de ses décisions d’investissement.
Investir sur les marchés actions comporte des risques de perte en capital. Les marchés connaissent régulièrement d’importantes fluctuations à la hausse comme à la baisse. Tout investissement doit être envisagé à moyen ou long terme.
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