Lorsqu’on consulte un site d’information boursière, on voit s’afficher des prix en face des actions cotées. Ces prix sont ceux des dernières transactions en date. Mais rien ne garantit que, si vous passez un ordre, vous obtiendrez exactement ce prix. C’est la raison pour laquelle il existe différents types d’ordres de bourse. De cette manière, vous pouvez préciser à quelles conditions vous êtes prêts à acheter ou vendre telle ou telle action.
Certains ordres donnent des indications de prix, comme l’ordre à cours limite, les ordres à seuil ou à plage de déclenchement. D’autres, au contraire ne mentionnent pas le prix: l’ordre au marché et l’ordre à la meilleure limite.
L’ordre au marché
L’ordre au marché est prioritaire par rapport à tous les autres. Il est exécuté immédiatement, dès lors qu’il y a un acheteur ou un vendeur en face. En contrepartie, il peut être exécuté à n’importe quel prix.
L’ordre au marché est donc à manier avec prudence. Avant de passer un tel ordre, mieux vaut consulter le carnet d’ordres pour s’assurer que la liquidité est suffisante.
Par exemple, selon le carnet d’ordres ci-dessous, si vous passez un ordre de vente au marché pour 1,500 titres, vous échangerez vos derniers titres à 4.82€, alors que le cours actuel se situe entre 7.55€ et 8€!
L’ordre au marché remplace l’ancien ordre « à tout prix ». La différence étant qu’il peut être exécuté partiellement, lorsque la profondeur du carnet d’ordres n’est pas suffisante.
L’ordre à la meilleure limite
Comme l’ordre au marché, l’ordre à la meilleure limite ne comprend aucune indication de prix. C’est un ordre que l’on utilise aussi lorsqu’on veut acheter ou vendre rapidement. Mais, contrairement à l’ordre au marché, il y a quand même un garde fou en ce qui concerne le prix.
L’ordre à la meilleure limite est exécuté à la meilleure offre (lorsqu’on achète) ou à la meilleure demande (lorsqu’on vend).
Si le carnet d’ordres ne permet pas l’exécution totale de l’ordre, le solde est automatiquement placé en ordre « à cours limité » au prix de la première exécution.
L’ordre à cours limité
L’ordre à cours limité permet d’indiquer une limite de prix au-delà de laquelle on décide de ne plus acheter le titre, ou en-deça duquel on n’est plus vendeur.
Par exemple, si je place un ordre d’achat à cours limité à 50€, cet ordre ne sera exécuté que si le prix reste inférieur à 50€. Si mon ordre n’est exécuté que partiellement, le solde reste dans le carnet d’ordres.
C’est un type d’ordre très utile, en particulier pour les titres les moins liquides.
L’ordre à seuil de déclenchement
Il s’agit d’un ordre inverse par rapport à l’ordre à cours limite, d’une certaine manière. Ici, on ne vend que si le cours baisse en-deçà d’un certain cours. Inversement, on n’achète que si le titre monte au-delà d’un certain cours.
On l’utilise en général pour éviter des pertes trop importantes. On l’appelle d’ailleurs aussi ordre stop ou stop-loss. Par exemple, si vous possédez un titre qui vaut 100€ et que vous voulez vous assurer qu’il ne baissera pas en dessous de 80€ (en cas de krach boursier, par exemple), vous pouvez passer un ordre à seuil de déclenchement. Si le titre atteint ces 80€, vous vendez automatiquement.
Certains l’utilisent aussi à l’achat, notamment les utilisateurs de l’analyse technique. L’idée étant que si un titre monte beaucoup, c’est qu’il y a un flux acheteur amené à se perdurer.
Techniquement, lorsque le cours atteint le seuil de déclenchement, il se transforme en ordre au marché.
Pensez à vérifier la politique d’exécution des ordres fourni votre établissement financier
Dans la politique d’exécution des ordres, vous trouverez:
- Les frais de transactions: ils varient d’un établissement à l’autre. Avant de passer un ordre, assurez-vous de les avoir bien compris.
- La plate-forme sur laquelle votre ordre sera exécuté: en effet, il faut savoir que tous les ordres de bourse ne sont pas exécutés sur un marché réglementé comme Euronext. Certains passent par un Système Multilatéral de Négociation (SMN), avec des règles différentes. Cela dit, dans tous les cas, votre établissement financier devra vous garantir les conditions d’obtention du meilleur prix (meilleure exécution).
L’ordre à plage de déclenchement
L’ordre à plage de déclenchement est un ordre à seuil de déclenchement qui inclut en plus une limite. Il faut donc fixer au préalable deux niveaux de prix: un seuil et une limite.
Concrètement, voici comment cela se passe: imaginons une action qui vaut 100€. Vous passez un ordre de vente à plage de déclenchement, avec un seuil à 90€ et une limite à 85€. Votre ordre d’achat ne sera exécuté que si le titre baisse en-dessous de 90€. Vous achèterez alors la quantité demandée… à condition que le cours ne baisse pas en-dessous de 85€.
Conclusion
Il existe différents types d’ordre de bourse. Certains comportent une indication de prix (ordres à cours limite, ordres à seuil ou à plage de déclenchement…). D’autres, au contraire, ne précisent pas le prix (ordre à la meilleure limite et ordre au marché). En particulier, l’ordre au marché sera exécuté immédiatement, quel que soit le prix. A manier avec prudence, donc. Il est préférable de vérifier la profondeur du carnet d’ordres avant de passer un tel ordre.
Certains intermédiaires proposent d’autres types d’ordres:
- Les ordres suiveurs, dont les limites ou seuils évoluent avec le temps.
- Les ordres alternatifs ou ordres séquences, qui permettent de lier deux ordres entre eux.
- Les ordres conditionnels, qui ne sont exécutés que si une condition définie à l’avance se réalise.
Les modalités exactes d’exécution de ces ordres peuvent varier d’un intermédiaire financier à l’autre. Il est donc difficile de dresser un tableau général. Dans tous les cas, avant de passer un de ces ordres, il convient de s’assurer d’avoir bien compris leur fonctionnement.
