Cours: 12.15€ – 09/01/2024
Entrée dans le Portefeuille Opportunités
Vente-Unique.com vient de publier d’excellents résultats annuels. Le groupe se montre, par ailleurs, confiant pour l’année prochaine.
La valorisation reste attractive à nos yeux. Le titre entre dans notre Portefeuille Opportunités.
Ne passez plus à côté de nos bonnes idées !
Présentation de Vente-Unique.com
Vente-Unique.com se spécialise dans la vente en ligne de meubles et de l’aménagement de la maison en Europe. Vous trouverez plus de détails sur le site institutionnel du groupe.
Créée en 2006, Vente-Unique.com est une filiale du Groupe Cafom, principal actionnaire avec 63.7% du capital, devant le management (8.9%). Le flottant est de 26.9%.
Analyse des résultats annuels 2022/23
Vente-Unique.com publie des résultats annuels 2022/23 (clôture à fin septembre 2023) en forte hausse. Le chiffre d’affaires, publié en novembre dernier, était déjà connu. Il atteint 162.3M€, en hausse de 13.1%. A noter une accélération de la croissance au T4 (+20.4%).
L’EBITDA et le résultat opérationnel courant sont plus que doublés, à 17.3M€ (+106%) et 10.6M€ (+121%) respectivement. Enfin, le résultat net atteint 7.1M€ (+163%).
| Clôture fin septembre | 2021/22 | 1T 22/23 | 2T 22/23 | 1H 22/23 | 3T 22/23 | 4T 22/23 | S2 22/23 | 2022/23 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Chiffre d’affaires | 143 | 38.8 | 42.2 | 81.0 | 37.9 | 43.3 | 81.2 | 162 |
| % Change | -12.3% | 3.2% | 19.2% | 11.0% | 10.2% | 20.4% | 15.4% | 13.1% |
| EBITDA | 8.4 | 7.5 | 9.8 | 17.3 | ||||
| % Change | -61.1% | 8.7% | 553.3% | 106.0% | ||||
| Marge EBITDA | 5.9% | 9.3% | 10.7% | |||||
| Change (bp) | -735 | -19 | 481 | |||||
| ROP Courant | 4.8 | 3.7 | 6.9 | 10.6 | ||||
| % Change | -75% | -27% | n/a | 121% | ||||
| MOP | 3.3% | 4.6% | 8.5% | 6.5% | ||||
| Change (bp) | -858 | -242 | 892 | 319 | ||||
| Résultat net | 2.7 | 2.2 | 4.9 | 7.1 | ||||
| % Change | -81% | -33% | -916.7% | 163% | ||||
| Dette nette | -18.8 | -18.4 | -26.6 | |||||
| PE | 44.9 | 17.1 | ||||||
| EV/EBIT | 19.7 | 8.9 |
Perspectives
Après avoir connu un vif engouement pendant la période Covid, le secteur de l’ameublement a traversé une période plus délicate. De nombreux acteurs du secteur se sont trouvé en difficulté, à l’image de l’enseigne Habitat.
Vente-Unique.com répond d’ailleurs dans son communiqué aux inquiétudes liées à Habitat, client du groupe pour l’activité logistique: le groupe précise en effet qu’il compensera cette perte de chiffre d’affaires en l’orientant vers ses propres besoins et de nouveaux clients.
Les résultats de Vente-Unique.com montrent que l’enseigne a su traverser cette période difficile, profitant de la digitalisation croissante du marché de l’ameublement, et de la montée en puissance de sa place de marché.
A plus court terme, Vente-Unique.com reste optimiste concernant ses perspectives pour l’année prochaine. Le groupe devrait continuer à bénéficier du déploiement de sa place de marché sur de nouveaux marchés (Pays-Bas, Portugal).
Le Groupe Vente-Unique.com aborde donc l’exercice avec confiance, fort d’un 1er trimestre de l’exercice 2023/2024 qui devrait afficher une croissance à deux chiffres.
Valorisation
Le cours s’est bien repris depuis ses plus bas de 2023, mais, si l’on revient davantage en arrière, son parcours reste chahuté, comme le montre le graphique ci-dessous:
Un parcours qui s’explique par la très forte croissance, puis le ralentissement significatif, de l’activité pendant et immédiatement après la crise sanitaire.
Sur les niveaux actuels, la valorisation semble raisonnable. Le cours actuel fait apparaître un PER de 17x, ce qui peut sembler relativement élevé. Mais il est important de prendre en compte le cash net, qui s’élève à près de 27M€. Ainsi, le VE/EBIT 2022/23 est de 8.9x. Le niveau de résultats pour l’exercice à venir est difficile à estimer. Néanmoins, les tendances favorables qui se dessinent à court terme autorisent un certain optimisme.
Conclusion
Malgré une performance récente honorable, la valorisation du titre Vente-Unique.com reste abordable selon nous.
Le groupe connaît actuellement une dynamique favorable et les perspectives nous semblent attractives à moyen terme. Entrée de Vente-Unique.com dans notre Portefeuille Opportunités, suite à ses résultats annuels 2022/23.
Ne passez plus à côté de nos bonnes idées !
Cet article a été rédigé par Maria Le Calve, qui est actionnaire de Vente-Unique.com à titre personnel. Les vues et opinions présentées reflètent celles de son auteur. Elles sont subjectives et en aucun cas garanties. Chacun reste maître et seul responsable de ses décisions d’investissement.
Investir sur les marchés actions comporte des risques de perte en capital. Les marchés connaissent régulièrement d’importantes fluctuations à la hausse comme à la baisse. Tout investissement doit être envisagé à moyen ou long terme.
Les informations contenues sur ce site sont présentées de manière générale. Elles ne constituent pas un conseil en investissement. Nous ne fournissons pas de recommandations personnalisées.
